捕风不疯

今日沪深两市股指总体维持震荡攀升格局，新能源汽车、芯片、券商信托等题材轮番发力上攻，沪指、深证成指、创业板指三大股指齐创新高，其中，创业板指涨逾1%，创33个月新高，沪指站稳3100点，2019年相似一幕似乎又在上演。

不过，在指数创新高的情况下，两市成交量依然略显不足。分析认为，几乎每年的年底，A股的波动幅度都要远远小于其它月份，不管是企业，还是机构，都有回收资金的意图，这就导致了市场中的活跃资金逐步变得稀缺。

盘面上，结构性行情比较明显，两市资金依然聚焦在光刻胶、芯片等科技题材上，新能源、券商等部分板块也得到资金的青睐，贵金属等避险资产回调，水泥建材、煤炭采选等周期股小幅下挫，船舶制造等军工板块持续回调。

截至收盘，沪指涨0.75%，深证成指涨1.47%，创业板指涨1.62%，两市合计成交6680.3亿元。

北向资金继续大幅净流入，盘中净流入额曾超90亿元。

安信证券认为，对市场的思考不应该脱离对经济的思考和观察。股市上涨最后要看基本面的底，要看上市公司资本回报率的底，而不是经济增速的底。资本回报率的底跟经济增长不完全挂钩，比如说最近两三年中国的经济增速是换挡期，但是你看A股上市公司的资本回报率并没有单边下行，反而有企稳回升的迹象，所以经济是我们理解企业的一个背景，但是我们不能把企业的资本回报率跟经济增速直接挂钩。中国经济增长速度最快的时候过去了，但是现在我们开始迈向高质量发展，中国股票市场的黄金年代可能才刚刚到来。

招商证券表示，政策方面，在资本市场深化改革新周期下，近期证券法修改、银保监会指导意见、中国结算修订结算备付金比例以及三大指数期权联袂登场等，相关监管动向彰显上层意志，行业政策密集出台推动行业新一轮创新周期启动。流动性方面，新年央行全面降准0.5个百分点，释放长期资金余约8000多亿，监管通过逆周期调节保持流动性充裕意志坚定，而本次降准加强市场信心，推动增量资金入市，央行有望继续通过LPR等手段引导利率持续下行，流动性维持充裕，券商充分受益。业绩方面，券商12月月报出炉，2019年行业高增长正式定调，龙头业绩保持稳健。估值方面，当前板块估值1.5倍，位居震荡市估值中枢之下，下行风险有限，短期在政策发力、流动性充裕和市场活跃度提升三要素共振下估值将全面提升。

本文源自证券时报网